董事信託關系

❶ 股東與公司是否為信託關系

股東與公司的關系是所有權與物體的關系。
股東與董事會、職業經理人是信託關系。

❷ 信託關系和委託關系的區別是什麼

信託關系和委託關系的區別:

1、成立的條件不同：設立信託必須有確定的信託財產，委託人沒有合法所有的、用於設立信託的財產，信託關系就無從確立。委託代理關系則不一定以存在財產為前提，沒有確定的財產，委託代 理關系也可以成立；

2、財產的性質不同：信託關系中， 信託財產是獨立的， 與委託人、 受託人或者受益人的自有財產相區別， 委託人、受託人或者收益人的債權人均不得對信託財產主張權利。但委託代理關系中，即使委託代理的事項是讓代理人進行財產管理或者處分，該財產仍屬於委託人的自有財產， 委託人的債權人仍可以對該財產主張權利。

3、採取行動的名義不同：信託的受託人以自己的名義採取行動，代理人只能以委託人的名義採取行動；

4、委託人的許可權不同：信託的委託人、受益人通常只能要求受託人按照信託文件實施信託，受託人依據信託 文件管理、處分信託財產，享有充分的自主權，委託人通常不得干預。委託代理關系中， 委託人可以隨時向代理人發出指示，甚至改變主意，代理人應當服從。

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信託關系的構成要素為：信託行為、信託目的、信託主體（信託當事人）、信託客體、信託報酬、信託結束。

1、信託行為是指以信託為目的的法律行為。或者說是合法地設定信託的行為。

2、信託目的是指委託人通過信託行為所要達到的目的。

3、信託主體（信託當事人）是指完成信託行為的行為主體，即委託人、受託人以及受益人。

1）委託人：是為了一定的目的將其財產以信託的方式，委託給受託人經營的人。委託人應當是具有完全民事行為能力的自然人、法人或者依法成立的其他組織。

2）受託人：是接受信託財產，按約定的信託合同，對信託財產進行經營的人。受託人應當是具有完全民事行為能力的自然人、法人。

3）受益人：是在信託中享有信託受益權的人。受益人可以是自然人、法人或者依法成立的其他組織。

委託人可以是受益人，也可以是同一信託的唯一受益人。受託人可以是受益人，但不得是同一信託的唯一受益人。

4、信託客體是指信託關系的標的物，即信託財產。

5、信託報酬是指受託人承辦信託業務所取得的報酬，通常是按信託財產或信託收益的一定比率計算的。

6、信託結束是指信託行為的終止。

參考資料來源：網路—信託關系

參考資料來源：網路—委託關系

❸ 董事會中為什麼要有外部董事和獨立董事

外部董事是指非公司雇員或高級職員的董事會成員。

❹ 董事會 監事會 高級管理層三者有哪些區別，各自的職責是什麼

1、董事會是由董事組成的，對內掌管公司事務、對外代表公司的經營決策機構。

2、監事會是由全體監事組成的、對公司業務活動及會計事務等進行監督的機構. 監事會，也稱公司監察委員會，是股份公司法定的必備監督機關，是在股東大會領導下，與董事會並列設置，對董事會和總經理行政管理系統行使監督的內部組織。

3、高級管理層是執行機構，對董事會負責。高級管理層與董事會嚴格劃分職責許可權，根據董事會授權，決定其許可權范圍內的經營管理與決策事項。董事會對高級管理人員進行績效評價，作為對高級管理人員的薪酬和其他激勵安排的依據

拓展資料

1、董事會是公司的經營決策機構，一般由股東會選舉的董事組成，對股東會負責; 董事會依法對公司進行經營管理.對外代表公司進行業務活動,對內管理公司的生產和經營.也就是說公司的所有內外事務和業務都在董事會的領導下進行。

2、監事會是公司的監督機構。監事會的職責是對董事會和經理的活動實施監督,但對內它一般不能參與公司的業務決策和管理,對外一般無權代表公司。董事、高級管理人員不得兼任監事。

3、對於董事、高級管理人員與公司的關系，普通法系國家視之為信託關系，大陸法系國家視之為委任關系，董事、高級管理人員因其特殊身份，知悉公司的經營狀況乃至商業秘密，為防止其利用身份優勢謀取個人利益而損害公司利益，無論哪一種法律體系，基於平衡利益沖突、保護公司利益的目的，均肯定董事、高級管理人員應對公司承擔忠實義務。

❺ 什麼是信託關系

一.信託的概念：

1.信託的由來：

信託是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度,與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。
信託制度起源於英國，是在英國「尤斯制」的基礎上發展起來的，距今已有幾個世紀了。
但是，現代信託制度卻是19世紀初傳入美國後，在傳入美國後信託得到快速的發展壯大起來的。美國是目前信託制度最為健全，信託產品最為豐富、發展總量最大的國家。
我國的信託制度最早誕生於20世紀初，但在當時中國處於半殖民地半封建的情況下，信託業得以生存與發展的經濟基礎極其薄弱，信託業難以有所作為。
我國信託業的真正發展開始於改革開放，是改革開放的產物。1978年，改革初期，百廢待新，許多地區和部門對建設資金產生了極大的需求，為適應全社會對融資方式和資金需求多樣化的需要，1979年10月我國第一家信託機構——中國國際信託投資公司經國務院批准同意誕生了。它的誕生標志著我國現代信託制度進入了新的紀元，也極大促進了我國信託行業的發展。

2.什麼是信託：
由於信託是一種法律行為，因此在採用不同法系的國家，其定義有較大的差別。歷史上出現過多種不同的信託定義，但時至今日，人們也沒有對信託的定義達成完全的共識。
我國隨著經濟的不斷發展和法律制度的進一步完善，於2001年出台了《中華人民共和國信託法》，對信託的概念進行了完整的定義：
信託是指委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託給受託人，由受託人按委託的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。
上述定義基本體現了信託財產的獨立性、權利主體與利益主體相分離、責任有限性和信託管理連續性這幾個基本法理和觀念。
我們可以從以下幾個方面來把握信託的基本特徵。

① 委託人對受託人的信任。這是信託關系成立的前提。一是對受託人誠信的信任，二是對信託人承托能力的信任。

② 信託財產及財產權的轉移是成立信託的基礎。
信託是以信託財產為中心的法律關系，沒有信託財產，信託關系就喪失了存在的基礎，所以委託人在設立信託時必須將財產權轉移給受託人，這是信託制度與其他財產制度的根本區別。
財產權是指以財產上的利益為標準的權利，除身份權、名譽權、姓名權之外，其他任何權利或可以用金錢來計算價值的財產權，如物權、債權、專利權、商標權、著作權等，都可以作為信託財產。

③ 信託關系中的三個當事人，以及受託人以自己名義，為受益人的利益管理處分信託財產是信託的兩個重要特徵。
信託關系是多方的，有委託人、受託人、受益人，這是信託的一個特徵。並且，受託人以自己的名義管理處分信託財產，這又是信託的另一個重要特徵。
這種信託關系體現了五重含義：一是委託人將財產委託給受託人後對信託財產就沒有了直接控制權；二是受託人完全是以自己的名義對信託財產進行管理處分；三是受託人管理處分信託財產必須按委託人的意願進行；四是這種意願是在信託合同中事先約定的，也是受託人管理處分信託財產的依據；五是受託人管理處分信託財產必須是為了受益人的利益，既不能為了受託人自己的利益，也不能為了其他第三人的利益。

④ 信託是一種由他人進行財產管理、運用、處分的財產管理制度。
信託機構為財產所有者提供廣泛有效的服務是信託的首要職能和唯一服務宗旨，並把管理、運用、處分、經營財產的作用體現在業務中，它已成為現代金融業的一個重要組成部分。與銀行業、保險業、證券業既有聯系又有區別。

二．信託的基本原理：

1．信託行為：

信託行為是指以設立信託為目的的而發生的一種法律行為。

① 信託約定（主要指信託合同及其附件）是信託行為的依據。即信託關系的成立必經有相關的信託關系文件作保證。信託行為的發生必須由委託人和受託人進行約定。

② 信託行為的體現形式主要有三種：即書面合同、個人遺囑、法院的裁決書。

③ 信託目的是委託人通過信託行為所要達到的目的。信託目的由委託人提出並在信託契約中寫明，受託人必須按照委託人提出的信託目的去管理、運用、處分信託財產。

④ 信託的運作：在信託關系中，委託人提出信託行為，要求受託人代為管理或處理其財產，並將由此產生的利益轉移給受益人；受託人接受委託人的委託，代為管理的處理信託財產，並以自己的名義按委託人所提出的要求將信託財產利益轉移給受益人；受益人享受信託財產利益。
在此過程中，體現了以下幾層關系：一是受託人是為受益人的利益管理處理信託財產，而不是為自己或第三人；二是受託人必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎，有效管理的義務，為受益人的最大利益管理、處分信託財產；三是受託人因管理、處分信託財產而支出的費用，由信託財產承擔。但應在書面信託文件中列明或明確告知委託人；四是委託人依照信託文件的約定取得信託報酬；五是受託人應按照事先約定的信託財產的運作范圍進行運作，受託人不承擔由此發生的信託財產虧損。

⑤ 信託報酬：
信託報酬是受託人承辦信託業務所取得的報酬。它是按信託財產的信託收益的一定比率收取的，依據信託合同而定。

⑥ 信託結束：
信託結束是指信託行為的終止。信託不會因為委託人或者受託人的死亡、喪失民事行為能力，被依法解散、撤消或宣告破產而終止，也不因受託人的辭任而終止。
信託終止必須是信託文件約定的終止條件發生；信託的存續違反信託目的；信託目的已經實現或不能實現；信託當事人協商同意；信託被撤消；信託被解除。

2．信託主體：
信託主體包括委託人、受託人以及受益人。

① 委託人是信託關系的創設者，他應具有完全民事行為能力的自然人、法人或依法成立的其他組織。委託人提供信託財產，確定誰是受益人以及受益人享有的受益權。指定受託人、並有權監督受託人實施信託。

② 受託人承擔著管理、處分信託財產的責任。應具有完全民事行為能力的自然人或法人。受託人必須恪盡職守、履約誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。必須為受益人的最大利益，依照信託文件的法律規定管理好信託財產的義務。
在我國受託人是特指經中國銀監會批准成立的信託投資公司，屬於非銀行金融機構。

③ 受益人是在信託中享有信託受益權的人，可以是自然人、法人、或依法成立的其他組織。也可以是未出生的胎兒。公益信託的受益人則是社會公眾。

3．信託客體：
信託客體主要是指信託財產。

① 信託財產的范圍：
信託財產是指受託人承諾信託而取得的財產；受託人因管理、運用、處分該財產而取得的信託利益，也屬於信託財產。信託財產的具體范圍我國沒有具體規定，但必須是委託人自有的、可轉讓的合法財產。法律法規禁止流通的財產不能作為信託財產；法律法規限制流通的財產須依法經有關主管院批准後，可作為信託財產。

② 信託財產的特殊性：
信託財產的特殊性主要表現為獨立性，包括以下幾個方面：
A.信託財產與委託人未建立信託的其他財產相區別。
建立信託後，委託人死亡或依法被解散，依法被撤消，或被宣告破產時，當委託人是唯一受益人時，信託終止，信託財產作為其遺產或清算財產；當委託人不是唯一受益人的信託存續，信託財產不作為其遺產或清算財產。
B.信託財產與受託人固有財產相區別。
受託人必須將信託財產與固有財產區別管理，分別記賬，不得將其歸入自己的固有財產。
C.信託財產獨立於受益人的自有財產：
受益人雖然對信託財產享有受益權，但這只是一種利益請求權，在信託存續期內，受益人並不享有信託財產的所有權。
信託財產的獨立性是以信託財產的權利主體與利益主體相分離的原則為基礎的，是信託區別於其他財產管理制度的基本特徵。同時也使信託制度具有更大的優越性。其體現為：安全性，成立信託固然不能防止財產因市場變化而可能遭受投資收益的損失，但卻可以防止許多其他不可預知的風險；保密性，設立信託後，信託財產將屬於受託人，往後的交易卻以受託人名義進行，使原有財產人的身份不致曝光；節稅，在國際上，信託方式是避稅的重要方式。我國在這些方面的立法還需完善。

③ 信託財產的物上代位性：
在信託期內，由於信託財產的管理運用，信託財產的形態可能發生變化。如信託財產設立之時是不動產，後來賣掉變成資金，然後以資金買成債券，再把債券變成現金，呈現多種形態，但它仍是信託財產，其性質不發生變化。

④ 信託財產的隔離保護功能：
信託關系一旦成立，信託財產就超越於委託人、受託人、受益人，自然不能對不屬於委託人的財產有任何主張；對受託人的債權人而言，受託人享有的是「名義上的所有權」，即對信託財產的管理處分權、而非「實質上的所有權」。所以受託人的債權人不能對信託財產主張權利。
可以說，信託財產形成的風險隔離機制和破產隔離制度，在盤活不良資產、優化資源配置中，信託具有永恆的市場，具有銀行、保險等機構無法與之比擬的優勢。

⑤ 信託財產不得強制執行以及例外：
由於信託財產具有獨立性，因此，委託人、受託人、受益人的一般債權人是不能追及信託財產的，對信託財產不得強制執行是一般原則。但根據我國《信託法》規定，仍有例外：一是設立信託前債權人已對該信託財產享有優先受償的權利，並依法行使該權利； 二是受託人處理信託事務所產生的債務，債權人要求清償該債務的；三是信託財產自身應負擔的稅款；四是法律規定的其他性形。

三．信託的職能與作用：

信託的職能概括起來就是「受人之託，履人之囑，代人理財」

1.信託的基本職能：
是財產管理職能。體現在：

① 管理內容上的廣泛性：一切財產，無形資產，有形資產；自然人、法人、其他依法成立的組織、國家。

② 管理目的的特定性：為受益人的利益。

③ 管理行為的責任性：發生損失，只要符合信託合同規定，受託人不承擔責任；如違反規定的受託人的重大過失導致的損失，受託人有賠償責任。

④ 管理方法的限制性：受託人管理處分信託財產，只能按信託目的來進行，不能按自己需要隨意利用信託財產。

2.信託的派生職能：

① 金融職能即融通資金。信託財產多數表現為貨幣形態。同時為使信託財產保值增值，信託投資公司必然派生出金融功能。

② 溝通和協調經濟關系職能。即代理和咨詢。信託業務具有多邊經濟關系，受託人作為委託人與受益人的中介，是天然的橫向經濟 聯系的橋梁和紐帶。可與經營各方建立互動關系，提供可靠的經濟信息，為委託人的財產尋找投資場所，從而加強經濟聯系與溝通。包括：見證、擔保、代理、咨詢、監督職能。

③ 社會投資職能。指受託人運用信託業務手段參與社會投資活動的職能，它通過信託投資業務和證券投資業務得到體現。

④ 為社會公益事業服務的職能。指信託業可以為捐助或資助社會公益事業的委託人服務，以實現其特定目的功能。

3.信託的作用：
信託的作用是信託職能發揮的結果，包括：

① 代人理財的作用，拓寬了投資者的投資渠道。
其特點：一是規模效益，信託將零散的資金巧妙的匯集起來，由專業投資機構運用於各種金融工具或實業投資，謀取資產的增值；二是專家管理，信託財產的管理的運用均是由相關行業的專家來管理的，他們具有豐富的行業投資經驗，掌握先進的理財技術，善於捕捉市場機會，為信託財產的增值提供了重要保證。

② 聚集資金，為經濟服務：
由於信託制度可有效的維護、管理所有者的資金和財產，它具有很強的籌資能力，為企業籌集資金創造了良好的融資環境，更為重要的是它可以將儲蓄資金轉化為生產資金，可有力的支持了經濟的。

③ 規避和分散風險的作用：
由於信託財產具有的獨立性，使得信託財產在設立信託時沒有法律瑕疵，在信託期內能夠對抗第三方的訴訟，保證信託財產不受侵犯，從而使信託制度具有了其他經濟制度所不具備的風險規避作用。

④ 促進金融體系的發展與完善：
我國金融市場一直以銀行信用為主，這種狀況存在著制度性、結構性缺陷，無法滿足社會對財產管理和靈活多樣的金融服務的需要，而信託制度以獨特的優勢可最大限度滿足這些需求。

⑤ 發展社會公益事業，健全社會保障制度的作用：
通過設立各項公益信託，可支持我國科技、教育、文化、體育、衛生、慈善等事業的發展。

⑥ 信託制度有利於構築社會信託體系：
信用制度的建立，是市場規則的基礎，而信用是信託的基石，信託作為一項經濟制度，如設有誠信原則支撐，就談不上信託，而信託制度的回歸，不僅促進了金融業的發展，而且對構築整個社會信用體系具有積極的促進作用。
四．信託的種類與特點：

信託是一種金融行為，它具有財產管理與融通資金以及融資與融物相結合的特點，是一種金融信託。它不屬於貿易機構接受客戶的委託人從事商品代理買賣的貿易信託。

1.信託的種類：
信託的種類可根據形式和內容進行不同的劃分。

① 按信託關系建立的方式可分為：任意信託和法定信託
② 按委託人或受託人的性質不同分為：法人信託和個人信託
③ 按受益對象的目的不同分為：私益信託和公益信託
④ 按受益對象是否是委託人分為：自益信託和他益信託
⑤ 按信託事項的性質不同可分為：商事信託和民事信託
⑥ 按信託目的不同可分為：擔保信託和管理信託、處理信託、管理與處理信託
⑦ 按信託涉及的地域可分為：國內信託和國際信託
⑧ 按信託財產的不同可分為：資金信託、動產信託、不動產信託、其他財產信託等
⑨ 按委託人數量不同可分為：單一信託和集合信託

2.信託的特點：

① 信託是以以信任為基礎的財產管理制度。
② 信託財產權利主體與利益主體相分離。
③ 信託經營方式靈活、適應性強。
④ 信託財產具有獨立性。
⑤ 信託管理具有連續性（信託財產的運作一般不受信託當事人經營情況和財務關系的影響）
⑥ 受託人不承擔無過失的損失風險。
⑦ 信託利益分配、損益計算遵循實績原則。在受託人按信託合同規定盡職盡責管理信託財產的前提下，信託財產的損益計算和利益分配是根據受託人經營的實際結果，而不是根據事先確定的損益標准來計算。
⑧ 信託具有融通資金的職能。

3.信託與委託代理的區別：
委託代理是指代理人以被委託代理人的名義，在授權范圍內與第三者發生的法律行為，這種行為的法律後果直接由被委託代理人承擔。
與委託的區別表現在以下幾個方面：

① 涉及的當事人數量不同：
信託的當事人是多方的，至少有委託人、受託人、受益人三方。而委託代理的當事人僅有委託人（或被委託人）與受託人（或代理人）雙方。

② 涉及財產的所有權變化不同：
在信託中，信託財產的所有權發生轉移，要從委託人轉給受託人，由受託人代為管理；而委託代理財產的所有權始終由委託人或被代理人掌握，並不發生所有權轉移。

③ 成立的條件不同：
設立信託必須有確定的信託財產，委託人沒有合法所有的用戶信託的財產信託關系就無從確定；而委託代理則不一定以存在財產為前提，沒有確定的財產，委託代理關系也可以成立。

④ 對財產的控製程度不同：
在信託中，受託人管理信託財產是在法律和法規的框架下，根據信託合同規定行為，一般不受委託人和受益人的監督；而委託代理中，受託人（或代理人）則要接受委託人（或被代理人）的監督。

⑤ 涉及的許可權不同：
信託受託人依據信託合同規定管理運用信託財產，享有廣泛的許可權和充分的自由，委託人則不幹預；而委託代理中，受託人（或代理人）許可權較狹小，僅以委託人（或被代理人）的授權為限，並且隨時可向受託人（或代理人）發出指令，並必須服從。

⑥ 期限的穩定性不同：
信託行為一經成立，原則上信託合同不能解除。即使委託人或受託人死亡、撤消、破產，對信託的存續期限也沒有影響，信託期限穩定性強；而委託代理關系中，委託人（或被代理人）可隨時撤消解除委託代理關系，合同解除容易，因此委託代理期限的穩定性較差。
信託的基本概念

信託是指委託人基於對受託人的信任，將其財產或財產權委託給受託人，由受託人按委託人的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。信託是一種特殊的財產管理制度和法律行為。同時，也是一種金融制度，與銀行、保險、證券一起，構成了現在金融體系。信託具有信託財產的獨立性，權利主體與利益主體相分離，責任有限性，信託管理連續性這些基本特徵。

一．委託人對受託人的信任，是信託關系成立的前提；
二．信託財產及財產權的轉移是信託成立的基礎；
三．信託關系必須具備委託人、受託人、受益人這些當事人；
四．受託人管理、處分信託財產只能為受益人的利益，而非自己或第三人；
五．信託是一種由他人進行財產管理、處分的財產管理制度；
六．信託約定（主要指信託合同及其附件）是信託行為的唯一依據；
七．受託人管理、處分信託財產必須恪盡職守、履行誠實、信用、謹慎、有效管理的職責和義務；
八．信託財產必須與信託當事人的固有財產相區別的，具有安全性、保密性、節稅等優越性；
九．信託財產具有風險隔離和破產隔離的功能；
十．受託人不承擔無過失的損失風險；
十一．信託利益分配、損益計算遵循實績原則；
十二．信託具有融通資金等功能；

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一.信託的概念：

1.信託的由來：

信託是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度,與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。
信託制度起源於英國，是在英國「尤斯制」的基礎上發展起來的，距今已有幾個世紀了。
但是，現代信託制度卻是19世紀初傳入美國後，在傳入美國後信託得到快速的發展壯大起來的。美國是目前信託制度最為健全，信託產品最為豐富、發展總量最大的國家。
我國的信託制度最早誕生於20世紀初，但在當時中國處於半殖民地半封建的情況下，信託業得以生存與發展的經濟基礎極其薄弱，信託業難以有所作為。
我國信託業的真正發展開始於改革開放，是改革開放的產物。1978年，改革初期，百廢待新，許多地區和部門對建設資金產生了極大的需求，為適應全社會對融資方式和資金需求多樣化的需要，1979年10月我國第一家信託機構——中國國際信託投資公司經國務院批准同意誕生了。它的誕生標志著我國現代信託制度進入了新的紀元，也極大促進了我國信託行業的發展。

2.什麼是信託：
由於信託是一種法律行為，因此在採用不同法系的國家，其定義有較大的差別。歷史上出現過多種不同的信託定義，但時至今日，人們也沒有對信託的定義達成完全的共識。
我國隨著經濟的不斷發展和法律制度的進一步完善，於2001年出台了《中華人民共和國信託法》，對信託的概念進行了完整的定義：
信託是指委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託給受託人，由受託人按委託的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。
上述定義基本體現了信託財產的獨立性、權利主體與利益主體相分離、責任有限性和信託管理連續性這幾個基本法理和觀念。
我們可以從以下幾個方面來把握信託的基本特徵。

① 委託人對受託人的信任。這是信託關系成立的前提。一是對受託人誠信的信任，二是對信託人承托能力的信任。

② 信託財產及財產權的轉移是成立信託的基礎。
信託是以信託財產為中心的法律關系，沒有信託財產，信託關系就喪失了存在的基礎，所以委託人在設立信託時必須將財產權轉移給受託人，這是信託制度與其他財產制度的根本區別。
財產權是指以財產上的利益為標準的權利，除身份權、名譽權、姓名權之外，其他任何權利或可以用金錢來計算價值的財產權，如物權、債權、專利權、商標權、著作權等，都可以作為信託財產。

③ 信託關系中的三個當事人，以及受託人以自己名義，為受益人的利益管理處分信託財產是信託的兩個重要特徵。
信託關系是多方的，有委託人、受託人、受益人，這是信託的一個特徵。並且，受託人以自己的名義管理處分信託財產，這又是信託的另一個重要特徵。
這種信託關系體現了五重含義：一是委託人將財產委託給受託人後對信託財產就沒有了直接控制權；二是受託人完全是以自己的名義對信託財產進行管理處分；三是受託人管理處分信託財產必須按委託人的意願進行；四是這種意願是在信託合同中事先約定的，也是受託人管理處分信託財產的依據；五是受託人管理處分信託財產必須是為了受益人的利益，既不能為了受託人自己的利益，也不能為了其他第三人的利益。

④ 信託是一種由他人進行財產管理、運用、處分的財產管理制度。
信託機構為財產所有者提供廣泛有效的服務是信託的首要職能和唯一服務宗旨，並把管理、運用、處分、經營財產的作用體現在業務中，它已成為現代金融業的一個重要組成部分。與銀行業、保險業、證券業既有聯系又有區別。

二．信託的基本原理：

1．信託行為：

信託行為是指以設立信託為目的的而發生的一種法律行為。

① 信託約定（主要指信託合同及其附件）是信託行為的依據。即信託關系的成立必經有相關的信託關系文件作保證。信託行為的發生必須由委託人和受託人進行約定。

② 信託行為的體現形式主要有三種：即書面合同、個人遺囑、法院的裁決書。

③ 信託目的是委託人通過信託行為所要達到的目的。信託目的由委託人提出並在信託契約中寫明，受託人必須按照委託人提出的信託目的去管理、運用、處分信託財產。

④ 信託的運作：在信託關系中，委託人提出信託行為，要求受託人代為管理或處理其財產，並將由此產生的利益轉移給受益人；受託人接受委託人的委託，代為管理的處理信託財產，並以自己的名義按委託人所提出的要求將信託財產利益轉移給受益人；受益人享受信託財產利益。
在此過程中，體現了以下幾層關系：一是受託人是為受益人的利益管理處理信託財產，而不是為自己或第三人；二是受託人必須恪盡職守，履行誠實、信用、謹慎，有效管理的義務，為受益人的最大利益管理、處分信託財產；三是受託人因管理、處分信託財產而支出的費用，由信託財產承擔。但應在書面信託文件中列明或明確告知委託人；四是委託人依照信託文件的約定取得信託報酬；五是受託人應按照事先約定的信託財產的運作范圍進行運作，受託人不承擔由此發生的信託財產虧損。

⑤ 信託報酬：
信託報酬是受託人承辦信託業務所取得的報酬。它是按信託財產的信託收益的一定比率收取的，依據信託合同而定。

⑥ 信託結束：
信託結束是指信託行為的終止。信託不會因為委託人或者受託人的死亡、喪失民事行為能力，被依法解散、撤消或宣告破產而終止，也不因受託人的辭任而終止。
信託終止必須是信託文件約定的終止條件發生；信託的存續違反信託目的；信託目的已經實現或不能實現；信託當事人協商同意；信託被撤消；信託被解除。

2．信託主體：
信託主體包括委託人、受託人以及受益人。

① 委託人是信託關系的創設者，他應具有完全民事行為能力的自然人、法人或依法成立的其他組織。委託人提供信託財產，確定誰是受益人以及受益人享有的受益權。指定受託人、並有權監督受託人實施信託。

② 受託人承擔著管理、處分信託財產的責任。應具有完全民事行為能力的自然人或法人。受託人必須恪盡職守、履約誠實、信用、謹慎、有效管理的義務。必須為受益人的最大利益，依照信託文件的法律規定管理好信託財產的義務。
在我國受託人是特指經中國銀監會批准成立的信託投資公司，屬於非銀行金融機構。

③ 受益人是在信託中享有信託受益權的人，可以是自然人、法人、或依法成立的其他組織。也可以是未出生的胎兒。公益信託的受益人則是社會公眾。

3．信託客體：
信託客體主要是指信託財產。

① 信託財產的范圍：
信託財產是指受託人承諾信託而取得的財產；受託人因管理、運用、處分該財產而取得的信託利益，也屬於信託財產。信託財產的具體范圍我國沒有具體規定，但必須是委託人自有的、可轉讓的合法財產。法律法規禁止流通的財產不能作為信託財產；法律法規限制流通的財產須依法經有關主管院批准後，可作為信託財產。

② 信託財產的特殊性：
信託財產的特殊性主要表現為獨立性，包括以下幾個方面：
A.信託財產與委託人未建立信託的其他財產相區別。
建立信託後，委託人死亡或依法被解散，依法被撤消，或被宣告破產時，當委託人是唯一受益人時，信託終止，信託財產作為其遺產或清算財產；當委託人不是唯一受益人的信託存續，信託財產不作為其遺產或清算財產。
B.信託財產與受託人固有財產相區別。
受託人必須將信託財產與固有財產區別管理，分別記賬，不得將其歸入自己的固有財產。
C.信託財產獨立於受益人的自有財產：
受益人雖然對信託財產享有受益權，但這只是一種利益請求權，在信託存續期內，受益人並不享有信託財產的所有權。
信託財產的獨立性是以信託財產的權利主體與利益主體相分離的原則為基礎的，是信託區別於其他財產管理制度的基本特徵。同時也使信託制度具有更大的優越性。其體現為：安全性，成立信託固然不能防止財產因市場變化而可能遭受投資收益的損失，但卻可以防止許多其他不可預知的風險；保密性

❻ 子公司的董事是對子公司負責還是對股東負責

子公司是與母公司相對應的法律概念。母公司是指擁有另一公司一定比例以上的股份或通過協議方式能夠對另一公司實行實際控制的公司。子公司是指一定比例以上的股份被另一公司所擁有或通過協議方式受到另一公司實際控制的公司。子公司具有法人資格，可以獨立承擔民事責任，這是子公司與分公司的重要區別。 1、子公司受母公司的實際控制。所謂實際控制是指母公司對子公司的一切重大事項擁有實際上的決定權，其中尤為重要的是能夠決定子公司董事會的組成。在未經他人同意的情況下，母公司自己就可以通過行使權力而任命董事會的多名董事。某些信託機構雖然擁有公司的大量股份，但並不參與對公司事務的實際控制，因而不屬於母公司。 2、母公司與子公司之間的控制關系是基於股權的佔有或控制協議。根據股東會多數表決原則，擁有股份越多，越能夠取得對公司事務的決定權。因此，一個公司如果擁有了另一公司50％以上的股份，就必然能夠對該公司實行控制。但實際上由於股份的分散，只要擁有一定比例以上的股份，就能夠獲股東會表決權的多數，即可取得控制的地位。除股份控制方式之外，通過訂立某些特殊契約或協議而使某一公司處於另一公司的支配之下，也可以形成母公司、子公司的關系。 3、母公司、子公司各為獨立的法人。雖然子公司處於受母公司實際控制的地位，許多方面都要受到母公司的管理，有的甚至類似母公司的分支機構，但法律上，子公司仍是具有法人地位的獨立公司企業，它有自己的公司名稱和公司章程，並以自己的名義進行經營活動，其財產與母公司的財產彼此獨立，各有自己的資產負債表。在財產責任上，子公司和母公司也各以自己所有財產為限承擔各自的財產責任，互不連帶。 通過持有其他公司一定比例以上的股份而對其實行控制的公司，又稱控股公司。母公司與控股公司是可以通用的兩個概念，子公司也可以通過控制其他公司一定比例以上的股份而成為控股公司，被控股的公司成為孫公司。母公司通過控制眾多的子公司、孫公司而成為龐大的公司集團。母公司只要通過較少的資本就可以利用子公司的資本購買別的公司，組建起金字塔型的公司集團模式。 （三）不同 《公司法》規定，公司可以設立分公司，分公司不具有企業法人資格，其民事責任由公司承擔。公司可以設立子公司，子公司具有企業法人資格，依法獨立承擔民事責任。 子公司與分公司的區別具體為： （1）子公司是獨立的法人，擁有自己獨立的名稱、章程和組織機構，對外以自己的名義進行活動，在經營過程中發生的債權債務由自己獨立承擔。分公司則不具備企業法人資格，沒有獨立的名稱，其名稱應冠以隸屬公司的名稱，由隸屬公司依法設立，只是公司的一個分支機構。 （2）母公司對子公司的控制必須符合一定的法律條件。母公司對子公司的控制一般不是採取直接控制，更多地是採用間接控制方式，即通過任免子公司董事會成員和投資決策來影響子公司的生產經營決策。而分公司則不同，其人事、業務、財產受隸屬公司直接控制，在隸屬公司的經營范圍內從事經營活動。 （3）承擔債務的責任方式不同。母公司作為子公司的最大股東，僅以其對子公司的出資額為限對子公司在經營活動中的債務承擔責任；子公司作為獨立的法人，以子公司自身的全部財產為限對其經營負債承擔責任。分公司由於沒有自己獨立的財產，與隸屬公司在經濟上統一核算，因此其經營活動中的負債由隸屬公司負責清償，即由隸屬公司以其全部資產為限對分公司在經營中的債務承擔責任。 （四）稅收角度的衡量 子公司與分公司是現代大公司企業經營組織的重要形式。一家公司為什麼安排它的某些附屬單位作為子公司，而另一些附屬單位又作為分公司？這恐怕最主要要從稅收籌劃的角度來分析，因為在市場競爭日趨激烈的條件下，一切合法的有利於提高企業經濟效益的措施均是企業考慮的重點，而選擇有利於納稅優惠的組織形式，正是達到這一目標的重要途徑之一。 世界各國（包括我國）對子公司和分公司在稅收待遇等方面有著許多不同的規定，這就為企業或跨國公司設立附屬企業的組織形式提供了選擇空間。一般來說，設立子公司有如下好處： 1．在東道國同樣只負有有限的債務責任（有時需要母公司擔保）； 2.子公司向母公司報告企業成果只限於生產經營活動方面，而分公司則要向總公司報告全面情況； 3.子公司是獨立法人，其所得稅計征獨立進行。子公司可享受東道國給其居民公司提供的包括免稅期在內的稅收優惠待遇，而分公司由於是作為企業的組成部分之一派住國外，東道國大多不願為其提供更多的優惠； 4.東道國運用稅率低於居住國時，子公司的累積利潤可得到遞延納稅的好處； 5.子公司利潤匯回母公司要比分公司靈活的多，這等於母公司的投資所得、資本利得可以持留在子公司，或者可經選擇稅負較輕的時候匯回，得到額外的稅收利益。 6.許多國家對子公司向母公司支付的股息規定減征或免徵預提稅。 對設立分公司規定的好處一般有： 1.分公司一般便於經營，財務會計制度的要求也比較簡單； 2.分公司承擔成本費用可能要比子公司節省； 3.分公司不是獨立法人，就流轉稅在所在地繳納，利潤由總公司合並納稅。在經營初期，分公司往往出現虧損，但其虧損可以沖抵總公司的利潤，減輕稅收負擔； 4.分公司交付給總公司的利潤通常不必繳納預提稅； 5.分公司與總公司之間的資本轉移，因不涉及所有權變動，不必負擔稅收。 上述可見，子公司和分公司的稅收利益存在著較大差異，公司企業在選擇組織形式時應細心比較、統籌考慮、正確籌劃。但總體上看兩種組織形式最重要的區別在於： 子公司是獨立的法人實體，在設立國被視為居民納稅人，通常要承擔與該國其它公司一樣的全面納稅義務。分公司不是獨立的法人實體，在設立分公司的所在國被視為非居民納稅人，只承擔有限的納稅義務。分公司發生的利潤與虧損要與總公司合並計算，即「合並報表」。我國稅法也規定，公司的下屬分支機構繳納所得都有兩種形式：一是獨立申報納稅；一是合並到總公司匯總納稅。而採用哪種形式繳稅則取決於公司下屬分支機構的性質--是否為企業所得稅獨立的納稅義務人。 這里必須指出，境外分公司與總公司利潤合並計算，所影響的是居住國的稅收負擔，至於作為分公司所在的東道國，往往照樣要對歸屬於分公司本身的收入課稅，這就是實行所謂收入來源稅收管轄權。而設立在境內分公司則不存在這個問題，對這一點企業在稅籌劃時應加以關注。 公司企業在設立下屬分支機構時，應採取哪一種最有利的經營組織形式，可以獲得較多的稅收利益呢？ 開辦初期，下屬企業可能發生虧損，設立分公司，因與總公司「合並報表」沖減總公司的利潤後，可以減少應稅所得，少繳所得稅。而設立子公司就得不到這一項好處。但如果下屬企業在開設的不長時間內就可能盈利，或能很快扭虧為盈，那麼設立子公司就比較適宜，可以得到作為獨立法人經營便利之處，還可以享受未分配利潤遞延納稅的好處。除了在開辦初期要對下屬企業的組織形式精心選擇外，在企業的經營、運作過程中，隨著整個集團或下屬企業的業務發展，盈虧情況的變化，總公司仍有必要通過資產的轉移、兼並等方式，對下屬分支機構進行調整，以獲得更多的稅收利益。設立分公司還是通過控股形式組建子公司，在納稅規定上就有很大不同。由於分公司不是一個獨立法人，它實現的盈虧要同總公司合並計算納稅，而子公司是一個獨立法人，母、子公司應分別納稅，而且子公司只有在稅後利潤中才能校股東佔有的股份進行股利分配。一般說來，如果組建的公司一開始就可盈利，設立子公司就更為有利。在子公司盈利的情況下，可享受到當地政府提供的各種稅收優惠和其他經營優惠。如果組建的公司在經營初期發生虧損，那麼組建分公司就更為有利，可減輕總公司的稅收負擔。 例如某公司在經營初期，下屬分支機構出現虧損，分公司虧損可與總公司合並計算，於是公司總部開始時選擇了建立分公司的組織形式。經營幾年後，分公司轉虧為盈，為了享受稅收遞延的好處，決定把分公司的生產經營業務逐步轉移 到另一家子公司去，或者乾脆把分公司兼並到子公司中去，如果是整個分公司轉移給子公司，那就必須考慮： ① 是否要繳納財產轉移稅，有沒有稅收優惠的規定？ ② 全面衡量子公司有哪些好處和壞處，尤其是稅收總負擔的比較； ③ 假定產權轉移沒有多大好處，而子公司的生產規模需要擴大，是否可以採取把分公司的資產所有權不轉移，只是粗憑給子公司使用； ④ 存貨也可以採取委託代銷的方式，這樣在受託方未銷售之前可以不繳稅； ⑤ 要特別了解一下，居住國與收入來源國對分公司與子公司虧損結轉抵補的稅收待遇。假定分公司的虧損可沖抵總公司的利潤，在分公司未轉虧為盈時，不宜轉移為子公司。

❼ 信託公司治理指引的董事會

第一節 董事
第十五條 信託公司董事應當具備法律、行政法規和中國銀監會規定的資格條件。
第十六條 公司章程應明確規定董事的人數、產生辦法、任免程序、權利義務和任職期限等內容。
第十七條 董事應以認真負責的態度出席董事會，對所議事項表達明確的意見。董事無法親自出席董事會的，可以書面委託其他董事按其意願代為投票，並承擔相應的法律責任。
第十八條 董事個人直接或者間接與公司已有的或者計劃中的合同、交易、安排有關聯時，應當及時將其關聯關系的性質和程度告知董事會、監事會，並在董事會審議表決該事項時予以迴避。
第二節 獨立董事
第十九條 信託公司設立獨立董事。獨立董事要關注、維護中小股東和受益人的利益，與信託公司及其股東之間不存在影響其獨立判斷或決策的關系。
獨立董事人數應不少於董事會成員總數的四分之一；但單個股東及其關聯方持有公司總股本三分之二以上的信託公司，其獨立董事人數應不少於董事會成員總數的三分之一。
第二十條 信託公司獨立董事應有良好的職業操守和道德品質，熟悉信託原理和信託經營規則，並有足夠的時間和精力履行職責。
信託公司獨立董事不得在其他信託公司中任職。
第二十一條 公司應當明確規定獨立董事的產生程序、權利義務等內容。
第二十二條 獨立董事享有以下職責或權利：
（一）提議召開股東（大）會臨時會議或董事會；
（二）向股東（大）會提交工作報告；
（三）基於履行職責的需要聘請審計機構或咨詢機構，費用由信託公司承擔；
（四）對重要業務發表獨立意見，可就關聯交易等情況單獨向中國銀監會或其派出機構報告；
（五）對公司董事、高級管理人員的薪酬計劃、激勵計劃等事項發表獨立意見；
（六）法律法規賦予董事的其他職責或權利。
第二十三條 獨立董事在任期內辭職或被免職的，獨立董事本人和信託公司應當分別向股東（大）會、中國銀監會或其派出機構提供書面說明。
第三節 董事會
第二十四條 董事會對股東（大）會負責，並依據《中華人民共和國公司法》等法律法規的規定和公司章程行使職權。董事會授權董事長在董事會閉會期間行使董事會部分職權的，授權內容應當明確具體。
董事會、董事長依法行使職權，不得越權干預高級管理層的具體經營活動。
第二十五條 董事會應制訂信託公司的戰略發展目標和相應的發展規劃，了解信託公司的風險狀況，明確信託公司的風險管理政策和管理規章。
第二十六條 董事會應當制定規范的董事會召集程序、議事表決規則，經股東（大）會表決通過，並報中國銀監會或其派出機構備案。
第二十七條 董事會每年至少召開兩次會議。董事會會議記錄應做到真實、完整，並自做出之日起至少保存十五年。出席會議的董事和記錄人應當在會議記錄上簽字。
董事會決議應當經董事會一半以上董事通過方為有效，但表決重大投資、重大資產處置、變更高級管理人員和利潤分配方案等事項，須經董事會三分之二以上董事通過。
第二十八條 有下列情形之一的，董事會應當立即通知全體股東，並向中國銀監會或其派出機構報告：
（一）公司或高級管理人員涉嫌重大違法違規行為；
（二）公司財務狀況持續惡化或者發生重大虧損；
（三）擬更換董事、監事或者高級管理人員；
（四）其他可能影響公司持續經營的事項。
第二十九條 董事會應當向股東（大）會及中國銀監會或其派出機構及時報告一致行動時可以實際上控制信託公司的關聯股東名單。
第三十條 董事會應當下設信託委員會，成員不少於三人，由獨立董事擔任負責人，負責督促公司依法履行受託職責。當信託公司或其股東利益與受益人利益發生沖突時，保證公司為受益人的最大利益服務。
根據公司實際情況和需求，董事會還可以下設人事、薪酬、審計、風險管理等專門委員會。
第三十一條 董事會應當設董事會秘書或專門機構，負責股東（大）會、董事會的籌備、會議記錄和會議文件的保管、信息披露及其他日常事務，並負責將股東（大）會、董事會等會議文件報中國銀監會或其派出機構備案。

❽ 董事是不是高級管理人員

不屬於，根據《公司法》第216條第（一）項的規定，高級管理人員，是指公司的經理、副經理、財務負責人，上市公司董事會秘書和公司章程規定的其他人員。董事、監事、高級管理人員應當遵守法律、行政法規和公司章程，對公司負有忠實義務和勤勉義務。

董事、監事、高級管理人員不得利用職權收受賄賂或者其他非法收入，不得侵佔公司的財產。董事、監事、高級管理人員執行公司職務時違反法律、行政法規或者公司章程的規定，給公司造成損失的，應當承擔賠償責任。

(8)董事信託關系擴展閱讀

有下列情形之一的，不得擔任公司的董事、監事、高級管理人員：

（一）無民事行為能力或者限制民事行為能力

（二）因貪污、賄賂、侵佔財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序，被判處刑罰，執行期滿未逾五年，或者因犯罪被剝奪政治權利，執行期滿未逾五年；

（三）擔任破產清算的公司、企業的董事或者廠長、經理，對該公司、企業的破產負有個人責任的，自該公司、企業破產清算完結之日起未逾三年；

（四）擔任因違法被吊銷營業執照、責令關閉的公司、企業的法定代表人，並負有個人責任的，自該公司、企業被吊銷營業執照之日起未逾三年；

（五）個人所負數額較大的債務到期未清償。

❾ 基金是屬於信託的一種嗎它們是什麼關系

封閉式工業基金與信託的區別
Stefan Grundmann

再次對封閉式基金、工業信託及開放式基金的區別加以評述並不表示我們要依據德國法對現實作一番設計。我們在這個研討會中所談到的，中國在立法中都可以根據其需要作出相應的取捨。我們還談到其他法律制度存在的一些缺點，但這並不意味我們反對某一種制度，我們這樣作只是為了使中國在立法中避免這些制度的弊端。我下面將要談到上述制度所隱含的主要風險。在談及這個問題時，我將著重談一下Hirshman所稱的發言權和退出權的選擇。在投資信託中，發言權是指參與投資決策及監督投資免遭損失和欺詐的權利，退出權意味著投資人作出的投資可以輕意撤回。

我的同事已經就普通法系對發言權和退出權的規定作了介紹，我在談到這兩個權利時，會對德國法的有關規定作一介紹。

I. 德國的封閉式基金、開放式基金及工業信託
封閉式基金可以採用不同的組織形式，在德國，主要是有限合夥的形式。基金是由受託人即有限合夥中一個或數個負責經營的合夥人發起的。一般來說，經營合夥人是一個有限責任公司，公司的發起人成為公司的董事會成員。投資人是有限合夥人，或者在更多情況下，只是有限合夥的受益人。有時這種有限合夥也被稱為隱名的有限合夥，因為投資人在有限合夥中的參與權已經被免除，其在合夥中只擁有受益權。德國法和歐盟法中均未對如何對封閉式基金進行監督作出規定。實際上，在德國的投資基金業中，受到最多指責的就是以有限合夥形式存在的封閉式投資基金。在其他國家中，封閉式投資基金可以以公司的形式存在。在這種情形中，基金的發起人就是未來的公司董事會，投資人得到公司股份。

與封閉式基金不同的是，歐盟法及德國法都對開放式基金作出了嚴格的規定。受託人的角色分為兩種：管理角色（由投資公司充當）和狹義上的受託人的角色（由託管銀行充當）。所以在受託人的問題上，引進了「兩雙眼睛」的原則。投資人的受益權是由准所有權擔保的，這一權利使得投資人在投資公司或託管銀行被個別執行或破產時，其權利不會受到損害。並且，這一權利也保證了投資人不受非法轉讓的影響。

開放式投資基金與封閉式投資基金的不同之處在於清算方式上的差別。在開放式投資基金中，投資者有權以基金的實際價值贖回其投資。封閉式投資基金中不存在這一權利。

投資人可以以持有有價證券的形式參與工業信託。在歐盟法及德國法中，這種參與工業信託的方式是規定在投資服務指令或獨立的投資服務法中的，並且受到一定的監督。非以持有有價證券的形式參與工業信託的，不受上述指令或投資企業法的規范，可見更具風險性的參與並未受到監督。我下面要討論的是我提到的第一個比較標准，即發言權的選擇。

II. 在持續的參與中所受到的保護
有三方面的風險需要在這里指出。第一個風險來自管理不善。在開放式投資基金、封閉式投資基金和工業信託中，都應用了信託原則。其中都涉及到受託人的謹慎義務和忠誠義務。但是德國有限合夥形式的封閉式基金在某種程度上缺乏法律上的保障。這是由於其採用了隱名有限合夥這一組織形式決定的。由於這種組織形式中存在多重關系，投資人很難強迫終極負責人，即作為有限責任公司董事會成員的基金管理人履行義務。他們不得不通過受託人和有限責任公司對基金管理人管理不善的行為提出異議，但基於幾種原因＿＿主要是有限責任公司可以將管理不善的基金管理人從公司董事會里除名，這樣作的結果實際上收效甚微。相反，在開放式基金和工業信託（這里僅指投資服務指令對其適用的工業信託）中，更強調了忠誠義務。根據有關規定，基金管理人應當盡可能將利益沖突減小到最小程度，應當避免幾種冒險情形的出現，並隨時披露信息。中國在制定法律，特別是有關封閉式基金、工業信託和開放式基金的基本信託法時可以引用上述規定。所以說德國的情況只是為中國如何避免在德國已經存在的幾種不必要的風險提供了一個借鑒。

第二和第三個風險來自第三人。這是因為第三人可以取得信託財產，並且信託財產也可能被受託人違反信託條件非法轉讓給第三人。我們從普通法、德國及法國的有關規定中可以看到，信託財產一經聲明為信託財產，一般來說不得被受託人的個人債權人取得。通過上述聲明，第三人被告知信託關系的存在。已經知道這一關系存在的第三人不得由非法轉讓獲得信託財產。這一規則，是現代信託制度的基本原則，信託法草案第三章對此也作出了同樣的規定（見對該章的解釋及所列出的政策性原因）。所以有關信託財產的聲明是信託關系包括證券管理中的一項關鍵的義務。這一點，在歐盟對其各成員國發出的投資服務指令中也有相同的規定。非以持有有價證券的形式參與工業信託，即風險相對較高的、不受規范的信託關系，至少在德國法中沒有明確的規定。有關這類信託的管理規則，可以從信託原則中推論出，但是最好能在法律中予以明確規定。信託原則在歐盟有關開放式基金的規定中也可以發現。但是，對於開放式基金來說，受託人的義務不僅包括對信託財產作出聲明，還包括接受對其可靠性的監督及不得從事專業范圍以外的其他種類的業務。這樣，信託財產和投資公司的自有資金（這在信託公司承擔違約責任時尤其重要）就不會遭受由經營其他種類的業務的風險所帶來的危害。歐盟的有關受託人的義務的規定只是針對銀行和投資銀行，即上面所提到的規范的證券管理方案作出的（對投資銀行業的投資服務指令及資本充足指令），並不適用於德國法中的封閉式投資基金。這就進一步說明了封閉式投資基金相比其他種類的投資方案來說，存在的風險更大。甚至有關有限合夥（即我前面提到的封閉式基金通常採用的組織形式）的判例法很難對聲明信託財產這一義務作出解釋。這一義務最後是根據同樣適用於封閉式投資基金的普遍的原則進行解釋的。必需強調的是，立法機關可以規定上面所提到的受託人的三種義務（聲明信託財產、接受對其可靠性的監督及不得從事專業范圍以外的業務）同樣適用於封閉式的投資基金。但是，如果要想使西方各國現行的公司法同樣適用於封閉式投資基金，就必需在公司法中增加新的規定。我下面將要討論的是我所提到的第二個標准：退出權的選擇。

III. 撤回投資
在撤回投資問題上的差別，也是封閉式投資基金、開放式投資基金和工業信託三者之間主要區別之所在。撤回投資的權利，即退出權對於所有形式的投資方案特別是風險較大的投資方案來說是極其重要的。一般來說，一種投資方案如果更注重投資人發言權或繼續投資上的保護，退出權就顯得不那麼重要。退出權可以通過兩種方式來行使。除了通過二級市場或交易市場，開放式基金的開放原則允許投資人以實際價值贖回其投資。除了考慮到它的持續性，這也正是投資人投資於開放式投資基金的原因之所在。在不清楚是否存在交易市場時或者考慮到該市場的成本及信息披露等方面的原因，贖回權顯得極為重要。各國通常都設有證券市場。但是信託關系包括建立在信託關系基礎上的封閉式投資基金並不產生可轉讓證券。開放式投資基金至少保障了投資者的贖回權。所以在封閉式投資基金中，委託人的對基金的清算權變得尤其重要。

盡管工業信託和封閉式投資基金都未賦予投資人贖回投資的權利，但是二者在這方面有也所不同。工業信託的投資人較封閉式基金的投資人可以更容易地撤回其投資。缺乏參與決策權及受益人的絕對數目使得封閉式基金更難以終止。這對封閉式基金的委託人來說，也是一個潛在的危險。但是在德國，封閉式基金終止的終止不利於其繼續享受有關土地、輪船集裝箱等方面的稅收優惠，所以基金不到不得已時，不會選擇終止。相比這下，工業信託的終止更為容易，如果只存在一個委託人，結果當然是這樣，即便是存在多個委託人的情況下，因為委託人隱名的情形相對較少，清算也更容易一些。

IV. 總結
在繼續投資中，以利益沖突原則為基礎的忠誠義務原則為投資人提供了進一步的保障。在與第三人的關系中，信託財產的聲明對於防止第三人通過非法轉讓取得信託財產極其重要。為了保障基金管理人／受託人的償付能力，有必要對基金管理人／受託人的償付能力進行監督並要求其在專業范圍內從事投資活動。基金的管理人可以與基金的受託人分開，即採用所謂的「兩雙眼睛」的原則。上述原則在封閉式基金、開放式基金與工業信託中均可適用。上述原則在某種投資設計中適用的越少，清算對於該種投資設計就會變得越發重要。美國和歐洲的經驗表明，相對於封閉式投資基金來說，開放式投資基金是一種更好的選擇，因為即使是集體投資計劃也是一種很專業的投資模式。中國的信託法草案中沒有包括集體投資計劃的內容，這是有其一定的理由的。但是，這將意味著工業信託將成為建立在信託法基礎之上的一種獨立的投資方案。