滿足實體經濟的融資需求

Ⅰ 實體經濟企業融資到底合不合法的最新報道

目前銀行的流動性緊張問題，隨著央行逐步開閘放水，已得到一定程度緩解。然而，問題並未得到徹底解決，因為銀行其實並不缺流動性，之所以鬧「錢荒」，原因在於它們把資金拿去從事套利交易了。而對中國經濟來說，最要緊的是發展實業。但銀行卻對放貸給實體經濟企業尤其是中小微企業興趣不大。這才是問題所在。

目前，造成最有資金需求的中小企業得不到來自銀行的授信貸款，可能出自以下幾個因素：

首先，中小企業的資金回報率不高，銀行對其放貸的積極性也就不高。

其次，目前銀行的風險管理體制基本上還是計劃經濟時代那一套。中國的銀行基本都屬國有企業，五大商行不用講，地方商行也多為國企。這使得銀行不願冒風險貸款給那些沒有抵押物的成長型中小企業，而願意貸給有政府背景的大項目，一來是因為風險小，二來也是因其經營活動受政府影響大。

再次，缺乏多層次的金融體系。目前的金融體系仍然是由大銀行主導，過去計劃經濟時代的城鄉信用社如今成了城商行或農商行，而基於成本問題，後者也不願服務城市和農村的小微企業。近年來雖然成立了一些村鎮銀行和小額貸款公司，但覆蓋面有限。

因此，要讓資金流入實體經濟，其投資回報率須具備吸引力。理論上講，由於有效益的企業手中的錢具有較高的生產力，只要中小企業的收益率提高，就能吸引資金流。當前，一個辦法是，政府通過減稅來引導資金流入實體經濟，因為減免中小企業稅收，能提高中小企業的收益率，銀行的資金自然會分流一部分貸給中小企業。

不過，政府的減稅幅度總是有限的，何況企業資金回報率的提高還受其他市場因素的影響。因此，根本上說還是要從改革金融體繫上做文章。在現有金融機制下，大型企業和銀行體系都沒有太多問題，缺少的是能夠合理保障資金提供者權益，又能使資金使用者便宜便捷拿到資金的金融創新。從這個角度看，當務之急是要放開對縣市一級中小民營銀行開辦的管制，包括探索設立民間資金管理公司，在條件成熟的縣市區開展民間借貸登記服務中心試點，以及推進村鎮銀行、農村資金互助社和小貸公司的開辦。這些金融機構是最貼近中小企業的。這就需要適當放寬金融機構的准入制度，在政策上加大支持力度，鼓勵多種形式的社會資本進入農村，搭建多元化的農村金融體系。

除此之外，也需要探索解決小微企業和農戶缺乏貸款抵押物的問題。目前可以借鑒一些地方的「三權」抵押模式，在全國范圍內探索林權、養殖權、漁權等多種貸款抵質押方式創新，有效滿足實體企業信貸需求。

實體經濟關繫到中國經濟的轉型質量和就業數量。盡管實體經濟融資難是一個老問題，但這一次的銀行「錢荒」再次提醒我們，對此不能掉以輕心。

Ⅱ 金融與實體經濟的關系為什麼經濟

金融脫離實體經濟的現象

金融脫離實體經濟的現象經常發生。以股票市場為例，1998-2000年美國新經濟泡沫時期，納斯達克指數從一千六百點最高漲到五千點，而實體經濟在此期間並沒有發生如此大的變化。股票市場的這種現象就像美聯儲前主席格林斯潘所說的「非理性繁榮」，其結果是，十幾年後的今天，納斯達克指數還沒有回到歷史高點。

債券市場也是如此。2000年新經濟泡沫破滅後，美國政府為刺激經濟，在長達六、七年的時間里實行了較為寬松的貨幣政策。過於寬松的貨幣政策導致了信貸市場的非理性繁榮。尤其是從2003年開始，寬松的信貸條件和日益膨脹的住房泡沫導致次級房貸盛行，至2008年泡沫破裂，引發近百年來最為嚴重的全球性金融危機，直到今天我們還能感受到這場危機對實體經濟造成的巨大沖擊。

外匯市場這一特徵更加明顯。根據國際清算銀行統計，目前每天全球外匯交易量約為五萬億美元，2013年全年預計達到一千四百萬億美元，但其中真正為了滿足貿易需求的交易還不到1%。這樣的市場顯然不夠合理，外匯市場已經脫離了經濟發展的實際需求。

中國也出現了金融發展脫離實體經濟的情況。2008年以前，中國的金融和實體經濟的發展大致匹配。之後受次貸危機影響，出現了明顯背離，銀行資產的增量高於名義GDP增量達26%。同時由於金融深化不足，銀行又忽略了小微企業的融資需求。據統計，中國小微企業約占經濟總量的60%，就業人數的75%，上繳利潤的40%，但是獲得的貸款僅占銀行貸款總量的18%。

影子銀行的增速更為驚人，2007年至今，中國名義GDP增長了2倍，而理財產品規模增長了近14倍，很難說影子銀行的這種增速匹配了實體經濟發展的需要。債務規模的快速膨脹為未來經濟的長期健康發展埋下了一定隱患。據美國資產管理公司橋水統計，中國目前整體債務規模（包括政府、企業、個人債務）佔GDP的比例約為225%。從經濟社會的發展規律看，隨著經濟體的逐步成熟，經濟增長速度放緩，其債務會逐漸積累，因此成熟經濟體的債務水平較新興經濟體略高。而我們目前已接近世界平均水平，居新興經濟體前列，意味著提前透支了未來發展的潛力。

類似的情況還有很多。保險資產量在不斷增長的同時，賠付率卻不斷下降。這說明保險公司追求自身利潤的增長，而不是盡力提供真正的保障。過去十年，我國名義GDP增長了4倍，外匯儲備卻增長了9倍等。以上現象均說明，我們的金融體系在一定程度上脫離了實體經濟的發展。

金融脫離實體經濟的原因

造成金融脫離實體經濟的原因是復雜和多方面的，總結起來主要有以下五點：

一是委託代理關系問題。理論上，金融體系應以優化社會資源配置、服務實體經濟為目標。而實際經營管理中，由於激勵機制的導向作用，金融機構往往以追求自身利潤最大化為目標。這種目標差異，往往導致行為錯配，出現金融機構背離實體經濟利益的情況，甚至給實體經濟製造麻煩。這就是委託代理關系中的激勵不相容問題。

二是外部性問題。金融活動的效益通常不能完全反映其外部性影響。一個奇特的現象是，高耗能、高污染的產業即使在產能過剩的情況下，仍然能夠得到金融體系源源不斷的資金支持；另一方面，由於融資渠道狹窄，很多優質的小微企業無法發展壯大，滿足社會需求。這是因為，高耗能、高污染企業由於規模大，信用狀況穩定，從貸款收益和風險的角度考慮，往往是金融機構的優質客戶，但它們造成的污染和資源浪費等成本並沒有納入金融體系的考核。小微企業因為缺少資金而損失的社會效益也不會全面、直接地反映在金融活動的成本和效益中。

三是信息不對稱。許多市場都存在著信息不對稱的現象，金融市場與實體經濟的信息不對稱表現在以下兩個方面：一是由於信息披露較少，金融機構有時很難深入了解企業的准確情況和真實需求。比如，對歷史較短、規模有限的小微企業，金融機構很難充分掌握其經營變化和信用狀況等信息，因此不敢輕易發放貸款，導致小微企業出現貸款難的問題；二是由於金融創新的推進，各種金融衍生產品層出不窮，令人眼花繚亂。企業常常無法准確把握這些產品復雜的結構和風險。2008年，中信泰富跟銀行簽訂累計期權合約的初衷是對沖匯率風險，但由於對產品的結構和風險認識不足，最後導致巨虧。

四是不完全競爭。由於政府管制較嚴、技術壁壘較高、前期投入較大等原因，金融行業存在較高的進入門檻。固有的規模經濟效應形成後,市場競爭程度自然下降，容易形成壟斷。處於壟斷地位的金融機構往往以自身的利潤最大化為目標，必然造成社會福利的損失，從而離實體經濟需求越來越遠。

五是金融市場參與者非完全理性。市場在資源配置中起決定性作用的一個重要假設是市場有效，市場有效的基礎是參與者要理性，但實際情況並非如此。金融市場與其他要素市場相比有一個不同的特徵。勞動力、商品、土地等市場交換的標的是實物要素，但在交易過程中受制於媒介，也就是貨幣的可獲取性，因而交易活動容易受到控制和調整。而金融交易的標的本身就是資本，即貨幣。由於交易活動的標的和媒介合為一體，不容易受到外界因素調節和控制，加上技術進步不斷降低金融交易的成本，提高金融交易的效率，在人們不理性的行為驅使下，極容易造成金融體系自我膨脹，脫離實體經濟運行，最後對實體經濟形成沖擊。

如何解決金融脫離實體經濟的問題

有什麼方法能解決這些市場機制失靈的問題，讓金融更好地為實體經濟服務呢？

首先，要加強對金融行業的監管。金融行業對經濟體系的運轉至關重要，應該像監管水、電和煤氣等公用事業一樣，對金融行業進行有效的監管。要更好地設計激勵機制，使得金融機構在優化自身效益的同時，實現實體經濟的預期效用最大化。

其次，考核過程中要綜合考量金融機構的社會效益，不能僅以利潤率為考核目標。實體經濟是金融發展的基礎和前提，金融只是服務於實體經濟的資本要素交易平台。金融交易過程本身不能創造社會財富。為解決金融機構的外部性問題，要始終堅持金融業與實體經濟和諧共生、互促共贏的理念，綜合考量金融機構的社會效益，避免金融脫離實體經濟的自我繁榮和發展。

第三，對互聯網金融和大數據等新生事物持開放態度。金融體系正常運轉的前提是正確識別市場參與者信用。互聯網金融和大數據等技術，為信息的收集、存儲和整理提供了一個更大、更快、更有效率的平台，並且讓這些信息更流暢地匹配起來。通過運用這些技術，金融機構就可以更好地辨識出個人和企業的行為特徵，從而對其信用狀況合理評估。互聯網還有助於借貸雙方利益捆綁。例如，由淘寶提供貸款的小微企業大多都是依賴淘寶的賣家，通過這種信用質押，自然而然地實現了淘寶和商家的利益捆綁。隨著技術的進步，信息不對稱的現象將會得到改善。

第四，打破壟斷，積極發展中小金融機構。廣大中小微企業對中國未來經濟發展至關重要。由於為中小微企業提供貸款和服務，對大型金融機構的邊際效用有限，還會增加運營成本，大型金融機構從經濟上沒有動力為中小微企業提供融資和服務。所以從資源配置的角度，我們要鼓勵中小金融機構的發展，鼓勵他們為中小微企業提供更多的金融服務。

最後，增加金融交易的摩擦成本。金融交易成本過低將助推金融機構的非理性繁榮和膨脹，還會導致人力資源的巨大浪費。金融市場中有很多聰明的頭腦，他們原來是物理、化學或數學專家，最後都加入到金融交易這樣一個「零和游戲」中來。如果把現在外匯市場的交易量由日均五萬億降到一萬億，估計不會對實體經濟的用匯需求產生很大負面影響，但能解放出不少寶貴的勞動力。這些原本參與外匯交易的聰明人，如果能轉而在物理、化學和數學上進行更多的研究和創造，將為人類社會做出更大貢獻。

Ⅲ 民間資本如何發揮滿足中小企業融資需求作用

利率最終是由市場決定的，如果是一個公開透明的市場，資金方和需求方能夠比較容易的匹配上。現在的情況是很多信息是不透明的，所以還可以掙到信息不對稱的錢哦！

Ⅳ 銀行服務實體經濟能力仍需提升嗎

影子銀行「野蠻生長」不再。2018年以來，隨著金融去杠桿的深入和監管制度的強化，銀行表外融資逐漸回歸表內，影子銀行業務規模大幅收縮。與此同時，央行通過多種政策工具向實體經濟釋放流動性，保持流動性合理寬裕。
影子銀行規模「縮水」的同時，支持實體經濟的「正道」不斷拓寬。數據顯示，上半年對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.76萬億元，比上年同期多增5548億元。
值得注意的是，影子銀行過去積累了龐大的規模，在一定程度上滿足了實體經濟部分融資需求，影子銀行「縮水」之後，如何通過「正途」充分滿足實體經濟尤其是小微企業的融資缺口至關重要。
在當前經濟運行外部環境發生變化的情況下，為支持實體經濟合理融資需求，緩解小微企業融資難、融資貴的問題，央行加強了對貨幣政策的預調微調，通過多種貨幣政策組合保持市場流動性合理充裕。
繼今年1月對普惠金融實施定向降准之後，今年4月與6月，央行實施兩次定向降准；今年5月，央行擴大了MLF的抵押品范圍。7月23日，央行擴大MLF資金規模，開展5020億元1年期MLF操作。一系列措施為實體經濟釋放了流動性。
「把防範化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來。」要通過機制創新，提高金融服務實體經濟的能力和意願。
事實上，金融在服務實體經濟中「不能」與「不願」的問題影響了服務的有效性。平安證券首席經濟學家張明指出，一方面商業銀行認為中小企業貸款風險高，另一方面表外資產回表會擠佔大量資本金與撥備，銀行意願不高，影響了中小企業貸款的增長。
「當前形勢下，必須疏通銀行信貸的梗阻，提升銀行信貸能力」。曾剛建議，應從三方面提升銀行服務實體經濟的能力，包括進一步引導金融機構向小微企業或民營企業進行融資；適度放鬆MPA管制以提升銀行廣義信貸創造能力；加快資本工具創新，為銀行資本補充創造條件等。

Ⅳ 金融如何支持實體經濟發展

一、創新貨幣理論和貨幣發行方式，限制債務貨幣增長速度，擴大權益貨幣佔比。債務貨幣是一發行即增加社會債務的貨幣，權益貨幣是發行後不增加社會債務的貨幣。
二、利用推出數字貨幣的契機，給每個中國居民在央行開立一個賬戶，未來基欽周期收縮期如果通縮壓力大，即可向每個居民的數字貨幣賬戶直接發放貨幣，既降低宏觀負債率、縮小貧富差距、擴大消費、刺激經濟、支持實體經濟，又可直接抗通縮。
三、政策保持穩定性、連續性和可預期。一放一抽，就把企業搞死了。
四、消除所有制歧視。在貸款、去杠桿、上市等各種金融業務、金融活動方面，國企民企一視同仁。追責、擔保、質押等金融政策方面要一視同仁。國企貸款不良不追責，民企貸款不良追責，銀行就不敢給民企貸款。
五、金融杠桿過高需要時間消化，先穩杠桿。擴大股權融資佔比，加大IPO融資力度，通過加大股權融資降杠桿。對上市公司小額股權再融資，設置快捷通道。借鑒國際慣例，允許符合條件的龍頭股權投資公司上市融資。
六、嚴厲打擊各種形式的高利貸、非法集資、龐氏騙局。
七、限制國有企業的資產負債率和子公司層級。要限制國有企業挾國家信用與民營企業不正當競爭，爭奪政策、資金、土地、信用資源，擠壓民企生存空間。中國民營企業的發展已到了比較嚴峻的局面，以規模以上工業企業為例，2018年私營企業利潤總額17137億元，比2011年18155.52億元還要低，已退至8年前。
七、限製成立各種國營股權投資基金、國營並購基金、國營產業基金等。
八、金融支持實體經濟要遵循市場化原則，不要扭曲市場正常的優勝劣汰。支持行業頭部企業、有核心競爭優勢企業做大做強。
九、提高金融從業人員素質。如銀行工作人員對於企業的經營情況缺乏真正了解，只關注企業的財務報表，而報表普遍失實，沒能對企業財務狀況深入了解、分析，風險把控能力較弱，導致該貸的不敢貸，不該貸的往往貸了。再如，銀行為民營企業提供訂單貸（與央企或知名企業簽訂的金額較大的訂單），如果訂單真實可靠，些類貸款風險很小，但銀行對於這類貸款往往很謹慎，縮手縮腳，影響了企業的正常生產經營。這些都依賴於金融從業人員的專業判斷。
十、在風險控制不放鬆的前提下，創新信貸風險控制措施（如個人信用但保、個人信用評估和個人信用破產制度），擴大信用貸款、長期貸款比重。抵押、擔保是控制貸款風險的好辦法，但過度依賴抵押、擔保，會讓實體經濟非常痛苦。要注重企業的第一還款來源，加強供應鏈金融支持，提高風險識別水平。擔保，一家企業出問題，導致一批企業陷入困境。連環擔保並沒有化解風險，只是將銀行應該承擔的風險轉嫁給了實體經濟，弱化了銀行的風險責任。
十一、改變短貸長投，短貸長投是造成企業壞賬率高的重要原因。鼓勵中長期貸款，避免短貸長投、變相抽貸。從制度層面規范銀行抽貸，正常經營的企業也經受不起銀行突然抽貸。銀行慣用的手法是，承諾續貸但要先還款再貸，等企業一還款，貸款就下不來了，企業可能馬上陷入困難，如果企業還借了過橋貸款（一般利率畸高），更是困難重重。
十二、支持信用級別較高企業（如AA級以上）的發債需求，符合條件的可以到境外市場發債。
十三、約束各種變相提高利率的行為，如部分貸款不能動用，以貸攬存，配套收取財務顧問費、擔保費等費用。
十四、振興信用社、農商行、城商行等區域金融機構，支持區域經濟發展，限制跨區貸款。
十五、通過金融支持民企兼並重組、做大做強。
十六、政府牽頭處置銀行不良資產，探索擴大債轉股的范圍和規模。
十七、建立支持民營企業融資的長效機制，如銀行貸款中民企和中小企業貸款佔比、銀行對民企和中小企業貸款加權平均利率與存款准備金率掛鉤，佔比越高、利率越低的，存款准備金率越低、上市融資和再融資支持力度越大。考核國有銀行的民企與中小企業貸款佔比和民企與中小企業貸款的加權平均利率。

Ⅵ 實體經濟融資需求佔比擴大，小微企業貸款變容易了嗎

務院印發《降低實體經濟企業本工作案》降低企業稅費負擔、融資本、制度性交易本等吧面推三0項措施助企業降本： 目標：全面推營改增試點減稅額5000億元清理規范涉企政府性基金行政事業性收費 一、全面推營改增試點確保所行業稅負減增營改增試點范圍擴建築業、房產業、金融業、服務業並所企業新增產所含增值稅納入抵扣范圍 二、落實研發費用加計扣除政策修訂完善節能環保專用設備稅收優惠目錄落實研發費用加計扣除政策研究新材料、關鍵零部件納入首批應用保險保費補償機制實施范圍 三、擴行政事業性收費免徵范圍清理規范涉企收費內植物檢疫費、社公用計量標准證書費等一吧項行政事業性收費免徵范圍微企業擴所企業 四、取消減免批政府性基金擴微企業免徵范圍取消工業用戶燃氣燃油加工費等違規設立政府性基金 目標：企業貸款、發債利息負擔水平逐步降低融資間環節費用占企業融資本比重合理降低 一、保持流性合理充裕營造適宜貨幣金融環境通差別准備金率、再貸款、再貼現等政策引導銀行業金融機構加微企業、三農等薄弱環節重點領域信貸支持力度 二、降低融資間環節費用加融資擔保力度完善信貸資金向實體經濟融通機制降低貸款間環節費用嚴禁貸轉存、存貸掛鉤等變相提高利率行 三、完善商業銀行考核體系監管指標加良資產處置力度綜合考慮盈利能力、經營增、資產質量、資本充足率等面考核素適提高風險容忍度落實微企業貸款風險容忍度要求 四、穩妥推進民營銀行設立發展金融機構推進已批准民營銀行籌建工作引導其積極展業務 5、力發展股權融資合理擴債券市場規模完善證券交易所市場股權融資功能規范全企業股份轉讓系統(新三板)發展規范發展區域性股權市場私募股權投資基金 陸、引導企業利用境外低本資金提高企業跨境貿易本幣結算比例推進企業發行外債登記制度改革擴全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點范圍進步簡化程序合理擴企業發行外債規模放寬資金流結匯限制 目標：營商環境進步改善企業設立產經營創造便利條件行政審批前置介服務事項幅壓縮政府社介機構服務能力顯著增強 一、打破域割行業壟斷加強公平競爭市場環境建設清理廢除自行制定影響統市場形限制性規定加快放壟斷行業競爭性環節 二、深化放管服改革企業創造更營商環境推進行政審批制度監管制度改革優化行政審批流程重點圍繞產經營領域取消放行政審批事項合並具相同或相似管理象、管理事項證照資質實行聯合審批 三、加快社信用體系建設加強知識產權保護展守信聯合激勵失信聯合懲戒行政管理、公共服務、市場交易投融資等領域守信企業實施優惠便利措施失信企業依嚴格限制約束 四、提升貿易便利化水平合理降低服務收費標准全面推廣際貿易單窗口推進口岸管理相關部門信息互換、監管互認、執互助信用記錄良企業降低口商品查驗率降低企業貨物通關本 5、加快剝離企業辦社職能解決歷史遺留問題減輕企業負擔建立政府企業合理擔本機制堅持類指導、步實施渠道籌措資金加快剝離企業辦社職能 目標：工資水平保持合理增企業五險金繳費占工資總額比例合理降低 一、降低企業社保繳費比例採取綜合措施補充資金缺口二0一陸5月一起企業職工基本養保險單位繳費比例超二0%省份單位繳費比例降至二0%單位繳費比例二0%且二0一5底企業職工基本養保險基金累計結余支付月數超9月省份階段性單位繳費比例降低至一9%;失業保險總費率階段性降至一%—一.5%其費率超0.5% 二、完善住房公積金制度規范階段性適降低企業住房公積金繳存比例住房公積金繳存比例高於一二%律予規范調整超一二% 三、完善低工資調整機制健全勞力市場體系統籌兼顧企業承受能力保障勞者低勞報酬權益指導各合理確定低工資標准調整幅度調整頻率推進戶籍制度改革實現居住證制度全覆蓋 目標：企業用電、用氣定價機制市場化程度明顯提升工商業用電工業用氣價格合理降低 一、加快推進能源領域改革放競爭性環節價格加快推進電力、石油、氣等領域市場化改革完善光伏、風電等新能源發電並中國機制二0一漆基本放競爭性領域環節價格管制 二、加快推進電力體制改革合理降低企業用電本加快實施輸配電價改革試點 三、完善土供應制度降低企業用本積極推進工業用期租賃、先租讓、租讓結合供應工業用使用者規定期限內按合同約定期繳納土讓價款降低工業企業用本保障物流業用供應科合理確定物流用容積率 目標：社物流總費用占社物流總額比重由目前四.9%降低0.5百點左右工商業企業物流費用率由吧.三%降低一百點左右 一、改善物流業發展環境力發展運輸新業態健全現代物流標准體系強化物流標准實施推物流業與製造業等產業聯發展 二、合理確定公路運輸收費標准規范公路收費管理監督執盡快修訂《收費公路管理條例》科合理確定公路收費標准逐步序取消政府貸二級公路收費 三、規范機場鐵路港口收費項目清理合理服務收費全面清理機場、鐵路、港口碼經營性收費項目 一、推進實體經濟經營性資產證券化展投貸聯試點支持科技創新創業企業鼓勵實體經濟企業符合條件經營性資產證券化或通金融租賃、融資租賃式盤存量資源 二、支持重點企業資金周轉籌資清償拖欠工程款鼓勵政府加強協調支持重點企業籌集周轉資金防範企業資金鏈斷裂風險傳導 三、清理規范工程建設領域保證金減少資金佔用 四、加強資金清欠化解企業債務鏈風險鼓勵企業加強往款項管理引導企業加快付款減輕全社債務負擔 一、引導企業管理創新精益產利用信息技術手段降低本 二、加強先進技術推廣鼓勵企業加強目標本管

Ⅶ 金融如何賦能實體經濟

實體經濟是金融的根基，金融是實體經濟的血脈。在4月11日的博鰲亞洲論壇上，由新華網思客、清華大學中國與世界經濟研究中心聯合主辦，新華網海南分公司承辦的思客會在海南博鰲舉辦。其間，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵，中國人民大學副校長、金融研究所所長吳曉求，中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生，如是金融研究院院長管清友圍繞實體經濟發展與金融力量展開了一場妙語頻發、思想交鋒不斷的深度探討。

「我們金融體系太單薄，現在銀行吸納現金的量非常大，大量的貸款是經過銀行出去的。銀行是一個渠道，我們人為強迫很多貸款必須通過銀行走，只要不通過銀行，就好像你是歪門邪道，就是影子銀行。從這個方面看，我們需要建立多元化的投融資體系，打開渠道。」李稻葵強調，這里有一個誤區，很多企業家總覺得上市是唯一的成功標志。坦率地講，不一定所有的企業

都適合上市，上市是美國市場經濟的玩法，其他市場經濟，比如德國，有大量的非上市企業長期都是家族或者投資者控制的，非常穩健，比如輪胎行業做得最好的是米其林，但是它不上市。所以企業應該把大量的資金用來搞研發，才能靠科技領先，變成全球品牌。

長期以來，中國金融業處在一種脫實向虛的局面，吳曉求認為不要把金融業態的創新視為金融脫虛向實的表現，業態的創新是金融創新的必然趨勢，是為了滿足多樣化的社會需求。

金融有它自己的規則，當企業所在的領域信用非常差的時候，一定會出現融資難、融資貴問題，因為資金的價格和信用是相匹配的。除非是基於大數據平台之後，發現雖然是小微企業但是信用也很好，那它融資貴的問題也能解決，

金融為實體經濟服務不僅僅是提供融資，最重要的是財富管理，又被稱之為風險管理。吳曉求表示金融還要為實體經濟提供安全、便捷的支付服務，這需要技術創新和制度創新才能實現。現在人們的眼睛一直盯著金融要為企業提供投融資，而忽視了金融服務這個重要的環節。

Ⅷ 如果沒有資產證券化會在股票市場對實體經濟的融資產生極大的溢出效應。這句話怎麼理解

沒有標點么？幾個意思，從哪看的的？虛擬經濟對實體經濟融資產生的風險？